撤销美股IPO一年后，打着社交元宇宙平台旗号的Soul转移战场，奔向港股。

　　近日，Soul的运营主体Soulgate正式递交港股上市申请书，美银证券和中金公司为联席保荐人。时隔一年再闯IPO，Soul面临的问题仍然不小。

　　首要问题便是盈利压力。招股书显示，2019-2021年，Soul亏损净额分别为3.53亿元、5.79亿元、13.24亿元，在高额的营销开支下，亏损逐年加大，三年累计亏损22.59亿元。

　　另一方面，陌生人社交的信息不对称也引发了诸多乱象，软色情、杀猪盘、未成年监管、数据安全和个人隐私保护等问题，让平台面临巨大监管压力。合规化仍然是一把高悬在Soul头顶的利剑。

　　如何拓展更多元的变现方式，抖客网，应对合规化挑战，都是Soul继续解决的问题。

　　“烧钱”获客亏损加大

　　Soul的成立不算早，2016年底才上线，但从招股书来看，相较于陌陌、探探等前辈，Soul在主要数据上表现出高成长性。

　　招股书显示，2019-2021年，Soul的营收规模分别为7070.7万元、4.98亿元、12.81亿元，营收3年营收增长超17倍。

　　据悉，Soul的收入主要分为增值服务（包括虚拟物品和会员订阅）和广告服务收入两大块。2021年其增值服务营收占比93.9%，广告营收占比增至6.1%。

　　在利润方面，2019-2021年，Soul分别录得亏损净额为3.53亿元、5.79亿元、13.24亿元，累计亏损额高达22.59亿元；经调整净亏损分别为2.923亿元、4.658亿元及9.987亿元，三年累计亏损超17亿元。Soul在招股书中表示，自身处于变现早期阶段。

　　对于长期亏损的问题，长江商报记者注意到，近三年来，Soul的销售以及营销开支方面较高。2019-2021年，公司销售及营销开支分别为2.04亿元、6.22亿元和15.13亿元，均高于同期营收。

　　这就意味着Soul一直在巨额烧钱，来获取用户增长。招股书显示，近两年Soul用户规模保持高速增长，2021年MAU（月活跃用户数）达3160万，DAU（日活跃用户）达930万，同比分别增长51.6%、55.8%。

　　虽然Soul在多元化变现上做了许多尝试，目前收效甚微。去年一季度，Soul还增加了“好物商城”业务，希望从用户间互送虚拟礼物拓展至“实体礼物”。

　　事实上，商业化堪忧的Soul主要靠大股东腾讯“输血”。招股书显示，公司吸引多轮融资，在腾讯多次加仓的D轮融资中，从D1系列到D4系列，腾讯分别投资1500万美元、1.2亿美元、4.42美元、8851万美元，共计52亿港元。

　　截至目前，腾讯通过全资子公司意像架构投资（香港）持股49.9%，拥有Soul25.7%投票权；Soul创始人张璐则持股32%，拥有65%投票权。此外，米哈游、元生资本、五源资本、GGV等亦有持股。

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